Under varje företags livslängd kommer ett dilemma, där man måste välja mellan olika projekt. NPV och IRR är de två vanligaste parametrarna som företagen använder för att bestämma vilket investeringsförslag som är bäst. Men i ett visst projekt ger båda de två kriteriet motsägelsefulla resultat, dvs ett projekt är acceptabelt om vi överväger NPV-metoden, samtidigt som IRR-metoden gynnar ett annat projekt.
Skälet till konflikten mitt i de två beror på variationen i inflödet, utflödet och projektets liv. Gå igenom den här artikeln för att förstå skillnaderna mellan NPV och IRR.
Jämförelsediagram
| Grunder för jämförelse | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Menande | Summan av samtliga nuvärden av ett flödes kassaflöde (både positivt och negativt) är känt som Net Present Value eller NPV. | IRR beskrivs som en kurs vid vilken summan av diskonterade kassaflöden motsvarar diskonterade kassaflöden. |
| Uttryckt i | Absoluta villkor | Procentandelar |
| Vad representerar det? | Överskott från projektet | Punkt utan vinst ingen förlust (bryt jämn punkt) |
| Beslutsfattande | Det gör beslutsfattandet enkelt. | Det hjälper inte beslutsfattandet |
| Ränta för återinvestering av mellanliggande kassaflöden | Kostnad för kapitalränta | Intern avkastning |
| Variation i kassaflödetidpunkten | Kommer inte att påverka NPV | Kommer att visa negativ eller flera IRR |
Definition av NPV
När nuvärdet av alla framtida kassaflöden som genereras från ett projekt läggs till (oavsett om de är positiva eller negativa) blir det erhållna resultatet det nuvarande nettovärdet eller NPV. Konceptet har stor betydelse inom finans och investering för att ta viktiga beslut om kassaflöden som genererar över flera år. NPV utgör aktieägares rika maximering som är huvudformålet med Financial Management.
NPV visar den faktiska förmånen som erhållits utöver den investering som gjorts i det aktuella projektet för tid och risk. Här följer en tumregel, accepterar projektet med positiv NPV och avvisar projektet med negativ NPV. Men om NPV är noll så kommer det att vara en likgiltighets situation, dvs den totala kostnaden och vinsten för båda alternativen kommer att vara lika. Beräkningen av NPV kan göras på följande sätt:
NPV = Rabatterade kassaflöden - Rabatterade kassaflöden
Definition av IRR
IRR för ett projekt är diskonteringsräntan där nuvärdet av de förväntade nettokassaflödena motsvarar kassaflödena. Enkelt uttryckt är diskonterade kassaflöden lika med diskonterade kassaflöden. Det kan förklaras med följande förhållande, (Kassaflöde / Kassaflöden) = 1.
Vid IRR, NPV = 0 och PI (Lönsamhetsindex) = 1
I denna metod ges kassaflödet och utflödena. Beräkningen av diskonteringsräntan, dvs. IRR, ska göras med prov och fel metod.
Beslutsregeln relaterad till IRR-kriteriet är: Acceptera det projekt där IRR är större än den önskade avkastningen (avskyrningsränta), eftersom i så fall kommer projektet att skörda överskottet utöver reduktionsnivån erhållas. Avvisa projektet där avgiften är större än IRR, eftersom projektet kommer att medföra förluster. Dessutom, om IRR och Cut-rate är lika, så kommer detta att vara en punkt med likgiltighet för företaget. Så det är enligt företagets eget gottfinnande att acceptera eller avvisa investeringsförslaget.
Viktiga skillnader mellan NPV och IRR
De grundläggande skillnaderna mellan NPV och IRR presenteras nedan:
- Summan av alla nuvarande värden av en tillgångs kassaflöden, oavsett positiv eller negativ, kallas Netto nuvärde. Intern avkastning är diskonteringsräntan vid vilken NPV = 0.
- Beräkningen av NPV görs i absoluta tal jämfört med IRR, vilket beräknas i procent.
- Syftet med beräkningen av NPV är att bestämma överskottet från projektet, medan IRR representerar tillstånd utan vinst utan förlust.
- Beslutsfattandet är lätt i NPV men inte i IRR. Ett exempel kan förklara detta. Vid positivt NPV rekommenderas projektet. Men IRR = 15%, Kostnaden för kapital <15%, projektet kan godtas, men om kapitalkostnaden är lika med 19%, vilket är högre än 15%, kommer projektet att bli föremål för avslag.
- Mellanliggande kassaflöden återinvesteras till snittkurs i NPV medan i IRR görs en sådan investering med IRR.
- När tidpunkten för kassaflöden skiljer sig, kommer IRR att vara negativt, eller det kommer att visa flera IRR som kommer att orsaka förvirring. Detta gäller inte NPV.
- När mängden initialinvestering är hög kommer NPV alltid att visa stora kassaflöden medan IRR kommer att representera lönsamheten för projektet oberoende av den initiala investeringen. Så, IRR kommer att visa bättre resultat.
Likheter
- Båda använder Rabatterad Cash Flow Method.
- Båda tar hänsyn till kassaflödet under hela projektets livslängd.
- Båda känner igen tidvärdet av pengar.
Slutsats
Netto nuvärde och intern avkastningsränta är båda metoderna för diskonterade kassaflöden, så att vi kan säga att båda anser tidsvärdet av pengar. På samma sätt betraktar de båda metoderna alla kassaflöden under projektets livslängd.
Under beräkningen av Netto nuvärde antas diskonteringsräntan vara känd, och den är konstant. Men vid beräkning av IRR fastställs NPV vid "0" och den hastighet som uppfyller ett sådant tillstånd kallas IRR.
